听到这个投资额度，林渊心中大为震撼，甚至瞳孔都猛地收缩了一下。
他猜知道这个老毛子有钱，但他真没想到尤里竟然疯狂到了这种地步！
拿5亿美金，去换区区10%的股份。这等于是在2011年这个时间节点，直接给了InStagram一个高达50亿美金的恐怖估值！
要知道，现在整个InStagram的实际价值就算满打满算，也绝对摸不到一亿美金的门槛。
尤里这是直接给出了超过市场几十倍的超级溢价！
这简直不讲道理。
但林渊毕竟是经历过大风大浪的人，他立刻稳住了心神，神色变得认真起来。
但是天底下绝对没有免费的午餐。
尤里敢用5亿美金来砸这10%，就说明他手里的那份对赌协议，绝对没有那么简单。
听到尤里的报价，林渊眉头微蹙：“尤里先生，这么高的价格，确实很有诚意。那么，你需要的对赌协议条件，到底是什么？”
尤里笑了笑，他转头看了一眼周受资，周受资立刻用中文，将这份对赌逻辑清晰地翻译了出来：
“林总，这5亿美金不仅是买股份，买的更是买你们未来的极限增速。所以，我们的对赌条件分为三个核心条款，以保证尤里先生的资金安全。”
“第一，用户增长对赌（MileStOne）。从资金到账之日起，24个月内，InStagram的全球月活跃用户（MAU）必须突破1亿大关。如果完不成，DST持有的10%股份，将自动触发‘反稀释调整条款（RatChet）’，直接无偿上调至30%，用你们创始团队的股权来补偿我们前期给出的高估值溢价。”
“第二，优先清算权（LiqUidatiOn PreferenCe）。尤里先生不要控制权，但这5亿美金属于‘高级参与型优先股’。如果在未来五年内，InStagram被收购、破产清算，或者IPO上市时的整体估值低于50亿美金。那么在分钱的时候，DST必须第一个拿走这5亿美金的本金，并且还要外加每年8%的复利利息。剩下的钱，才轮到创始团队和普通员工分。”
“第三，一票否决权（VetO Right）。如果未来有其他巨头（比如FaCebOOk或者GOOgle）想要全资收购InStagram，作为独家领投方，DST拥有一票否决权，防止你们在低谷期为了套现而贱卖公司。”
听完这三个条件，林渊露出一副果然如此的表情。
这套对赌协议，可以说是资本常用的三件套。
资本从来都不是什么好东西，他能给你出钱，一定会第一个考虑的是自身风险。
尤里为什么要给出50亿美金的疯狂估值？因为他知道做社交软件就是赢者通吃，必须在初期用海量的资金砸死所有竞品。
这份长达数十页的对赌方案，绝不是尤里一时脑热拍脑袋决定的。
在来华国之前，结合周受资团队出具的详尽分析报告，DST内部早就对林渊这个人做过极度深度的侧写。
周受资非常笃定一个判断：林渊做任何项目，绝非无的放矢。按照林渊以往操盘团购和社交的推进速度来推演，InStagram这款产品，极大概率会在一年之内就摸到10亿美金的估值门槛。
所以，对赌协议里定下的“两年一亿月活”期限，看似苛刻，实则是一把鞭子。
资本不养闲人，尤里就是要用这5亿美金和对赌条款，强行逼迫林渊放弃稳扎稳打的念头，在海外疯狂扩张，将LY科技的步伐拉到极限。
与此同时，对于林渊目前整体的估值底盘以及LY科技账面上真实可用的现金流，DST的精算师早就做过周密的沙盘推演——林渊手里的现金储备其实并没有那么充裕。
这5亿美金的现金砸下来，绝对能瞬间击穿林渊所有的心理预期，也足以彰显DST的诚意。
从这一手就能看出来，尤里·米尔纳这个俄罗斯寡头的商业魄力到底有多么强悍。
只要是他看准的赛道和项目，他的行事风格永远都是如此：给全场最高的估值，给最离谱的溢价，直接用钱把其他竞争对手砸出局。他根本不怕投资失败，他只怕你看到对赌协议之后不肯落笔签字。
至于林渊在国内搞的那些项目，尤里和周受资根本就没有投的打算。
首先是金陵的数据中心。云计算这东西，在短期内根本看不到任何实质性的收益和回报。
它和尤里刚刚投资过的另一家国内企业完全不同——东子的电商平台虽然也烧钱，但那是实体产业，尤里投给东子的5亿美金，哪怕全亏了，好歹还能在全国各地留下一座座实打实的物流中转站和庞大的快递队伍。
东子讲的那个宏伟蓝图，是有重资产兜底的。
但云计算呢？这就是个纯粹的底层技术代码和服务器消耗。一旦烧钱跑不通，说亏就全亏没了，连一点水花都听不见。
其次是本地的O2O团购业务。聚划算目前的市占率确实不错，但在DST这种全球顶级风投的眼里，就算你把团购的估值炒得再高，在当下的市场环境下，这种重运营、重人力的苦力活，也不可能长成一家千亿美金级别的互联网寡头。
既然天花板不够高，那就没有任何投资的意义。
至于目前风头正盛的微信？尤里的态度很冷酷：先在企鹅这种两千亿巨头的全线绞杀下活过今年再说吧。在战局没有彻底明朗之前，资本是不会轻易下场替人挡子弹的。
最后，是LY科技在海外疯狂掠夺人才、已经初具规模的游戏业务。游戏确实来钱快，收益率非常惊人，估值也非常高。但这偏偏最不符合尤里的一贯胃口。
尤里的投资哲学，永远是“以小博大”，去赌一个具有无限裂变可能的全球级社交网络。
海外的游戏公司既然已经能靠自己赚到大把的现金了，尤里就算砸几个亿美金进去占点股份，无非也就是每年坐着分一点稳定的利润支出。
这种稳赚不赔的买卖，对于普通投资人来说或许是皆大欢喜，但对于想要猎杀下一个“FaCebOOk”的尤里来说，太过平庸，毫无意义。
如果InStagram做成了，全球用户破亿，最终以一两百亿美金的估值上市或者被FaCebOOk高价收购，那尤里就赌赢了，他的5亿美金将翻数倍。
如果InStagram搞砸了，或者没达到预期的垄断地位。那“优先清算权”和“股权自动上调”就会自动启动。
就算公司最后只卖了6亿美金，尤里也能把本金连带利息全拿走，剩下的烂摊子全是创始团队自己扛。
甚至如果数据不达标，尤里的10%瞬间变成30%，直接吃掉创始团队的心血。
对于尤里来说，这就是一笔“上不封顶、下有保底”的投资。
而对于林渊来说，这等于是在悬崖边上走钢丝。
如果签了，LY科技在海外瞬间就拥有了5亿美金的充足弹药，可以在硅谷大杀四方；但同时，也等于把自己的后路给彻底断了，要么冲上神坛，要么被资本吸干最后一滴血。
【感谢长乐大街的王老汉大佬的礼物之王，应该还欠你六更，对吧？】